巴菲特通过财务报表,挖掘出具有持久竞争力的优质企业。企业的财务报表可以反映出这是一个会让你一贫如洗的平庸企业,还是一个拥有持久竞争优势、让你腰缠万贯的企业。 财务报表分为三类： 第一,损益表。损益表反映企业在一定会计期间内的经营成果。一般来说,在每个会计期间,企业的会计人员会为股东编制季度和年度损益表。通过阅读和分析损益表,巴菲特能对企业的财务信息进行判断,例如利润率、股权收益、利润的稳定性和发展趋势（这一点尤其重要）。在判断一个企业是否得益于持久竞争优势时,所有的这些因素都是必不可少的。 第二,资产负债表。资产负债表反映企业的资产和负债情况。从资产中扣除负债,我们就能算出这个企业的净资产。企业可以编制一年中任何一天的资产负债表——它能反映出企业在特定日期所持有的资产和承担的负债,以及这天的净资产。 通常的情况下,企业为股东编制每个季度和每个会计年度的资产负债表。通过分析资产负债表中的各个项目。例如,现金资产和长期债务,巴菲特可以判断该企业是否具有持续的竞争优势。 第三,现金流量表。现金流量表反映企业的现金流入和流出情况,有利于我们了解企业在改善资本结构方面所花费的资金。它同样能反映出债券和股票的销售情况,以及股票回购情况。企业通常会将现金流量表同其他财务报表一起公布。 至此,我们已经详细探讨了损益表、资产负债表和现金流量表的科目和指标——巴菲特正是通过分析它们,来判断一个企业是否具有持久竞争优势。历经时日,企业的持久竞争优势总能给他带来丰厚收益。 |
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