| 在这篇文章中,跟踪了从1927年开始到1946年结束,每年投资1000美元于阿奇生和陶佩吉和桑塔.费铁路普通股的结果。每年得到的股份范围从1929年以价格247美元购买的4股到1940年以价格19美元购买的52股,年平均是18.2股,价格55美元。这个结果比取这个期间高、低价的直接平均值所得到的结果要好得多。因而,尽管1947年6月80美元的价位远低于早期购买的价位,但是它显示,在整个持有量上有44％的增值。在此期间,基于成本每年所得的红利平均为6.3％。对以同样方法购买的其他10种著名的普通股也显示了同样的结果。 在路斯利.汤林森公式制度计划的详细研究中,作者根据构成道.琼斯工业指数的一组股票,描述了美元.成本平均标准结果的计算。所做的试验覆盖了23个10年购买期,第一个1929年结束,最后一个1952年结束。每一个试验都证明或者在购买期结束时或者在此后的5年获得利润。在23个购买期结束时,除去红利收入外,所揭示的平均利润是21.5％。(767股票学习网 http://www.net767.com收集整理)不用说,某些时候,市场价值有大幅度临时的下跌。Tomlinson小姐用惊人的语句结束了这个异常简单的投资公式：“还没有人发现任何其他投资公式,该公式可以充满最终成功的信心,而无论证券价格发生什么变化,就像美元.成本平均标准一样。” 反对意见认为,美元.成本平均标准尽管原理上是正确的,但实际上是很不现实的,因为很少有人处在如此的境地,他们20年每年为普通股投资相同数量的钱。对我而言,这个明显的反映意义在近几年中似乎已经失去了它的大部分力量。普通股正逐渐被接受为合理的储蓄————投资规划中必需的组成部分。因此,系统且均匀地购买普通股也许并不比同样连续支付美国储蓄基金和人寿保险表现出更多的心理和财政上的困难,它们应该是补充。月度数量可能是很小的,但在20年或更多年之后,结果对储蓄者而言是难忘的和重要的。 投资者的个人状况 在本章的开关,我简单地指出了单个组合证券拥有者的地位。根据随后总体策略的讨论,让我回到这个问题。在什么范围内投资者选择的证券类型会随着他的环境而变化呢？作为表示许多不同条件的具体例子,我将列举如下：（1）一个寡妇被留下10万美元以供养她自己和她的孩子；（2）一个职业生涯中成功的医生,有10万美元的储蓄,且每年增加5000美元；（3）一个年轻人,每周收入100美元,一年储蓄500美元。 |
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