每个价格都是全体市场参与者对于价值所达成的一种瞬间共识,它代表某交易 对象的最近价值投票结果。任何交易者都能够进场买进或卖出,藉以表达他的看法, 或者拒绝在当时的价位进行交易。 价格走势图上的每支线型,都代表一场多／空的对决。当多头气盛时,他们积 极买进而推高价格。当空头气盛时,他们积极卖出而压低价格。 每个价格都反映市场全部交易者的行动或缺乏行动,价格走势图是一扇视窗, 藉以观察群众的心理架构,当你分析价格走势图时,相当于是分析交易者的行为, 技术指标可以让这项分析更客观。 技术分析是一门社会应用心理学,其目标是辨认群众行为的趋势与变化,然后 拟定明智的交易决策。 上涨与下跌 极少交易者是属于纯理性的动物。市场中充满情绪化的活动,大部分的市场参 与者都是凭着直觉反应。恐惧与贪婪的浪潮,都将席卷多头与空头。 行情之所以上涨,这是因为多方贪婪而空方恐惧,多头通常希望低价买进。可 是,当多头的感受非常强烈时,错失机会的忧虑将大于低价买进的欲望。只要买方 的贪婪程度足以因应卖方的需求,价格将持续上涨。 涨势的劲道,取决于交易者的感受。如果买方的感受仅稍强于卖方,则涨势很 缓和。如果买方的感受远强过卖方,涨势比较猛烈。技术分析者的工作,是判断买 方的气势何时转为强劲,何时开始丧失锐气。 上升行情中,空方觉得陷入困境,既有的获利逐渐消失,甚至转盈为亏。当空 方觉得恐慌而急于回补,价格将呈现飙涨的走势,就情绪的强弱程度来说,恐惧远 胜过贪婪,由空头回补所驱动的涨势非常可观。 行情之所以下跌,这是因为空方贪婪而多方恐惧。空头通常希望高价卖出,但 当他们预期下档空间很大时,绝对不介意向下一路放空。恐惧的买方仅愿意低价接 手,只要卖方愿意接受买方的条件而低价抛空,跌势将继续发展。 当多头的获利逐渐演变为损失,他们开始恐慌,愿意在任何价格卖出。一旦他 们急于脱手,买进价格将一路下滑。如果发生恐慌性的卖出,市场的跌势将非常可 怕。 趋势的领导者 忠诚是群体凝聚的黏着剂。弗洛伊德认为,群众成员与领导者之间的关系,类 似于小孩与父亲。群众的成员认定领导者将根据他们的行为好坏而给予奖励或惩罚。 谁领导市场的趋势？曾经有某些个人尝试控制市场,但通常都没有好下场。以1980年代的白银多头行情为例,它是由德州的韩特兄弟与其阿拉伯的盟友共同领导。 结果,韩特兄弟宣布破产,当他们前往法庭时,甚至仅能够搭乘地铁。市场大师经 常可以领导趋势,但维持的时间不能超过一个市场循环（参考第6节）。 英国的交易员Tony Plutiler在《群众心理与走势预测》一书中提出创新性的观 点。他指出,价格本身的功能,便是扮演市场群众的领导者。大多数的交易者都密 切注意价格的变化。 在有利的价格走势中,赢家觉得受到奖励；在不利的价格走势中,输家觉得受 到惩罚。充满喜悦的群众成员并不了解,当他们专注于价格时,他们创造了自己的 领导者。那些在价格振荡中感到迷惑的交易者,他们创造了自己的偶像。 当趋势上升,多头觉得自己由慷慨的父母手中得到奖励。上升趋势持续愈久, 他们觉得愈自信。当小孩的行为受到奖励时,他们将保持既有的行为。当多头继续 时,他们将追加多头部位,新的多头也纷纷进场,空头觉得自己因为放空而受到惩 罚,他们开始回补,加入多头的阵营。 多头愉快地买进,空头慌张地回补：于是,价格愈攀愈高,买方觉得受到奖励, 卖方觉得受到惩罚,双方都呈现强烈的情绪,但很少交易者了解,他们正在创造上 升趋势,正在创造自己的领导者。 |
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