| 从持仓结构来看,银行股和钢铁股成为新基金的投资新宠。据统计,新基金持有金融类个股的市值为142．15亿元,占新基金总持股市值的19．39%；持有钢铁类个股的市值为63亿元,占新基金总持股市值的8．29%。新基金最看好的三只金融类个股分别是招商银行,持有49535．8万股,持有市值为307121．96万元,占该流通股的比例为10．15%；持有工商银行26333．08万股,持有市值为430809．18万元,占该流通股的比例为5．59%；持有民生银行28343．93万股,持有市值为289108．06万元,占该流通股的比例为4．64%。新基金对于招商银行的认同度更是高达七成,18只新基金对于招商银行的平均配置比例达到5．8%。 而在钢铁股中,新基金最看好的三只股票依次是武钢股份,持有37082．43万股,持有市值为235844．26万元,占该流通股的比例为13．08%；宝钢股份,持有14844．38万股,持有市值为128552．34万元,占该流通股的比例为3．91%；太钢不锈,持有5252．52万股,持有市值为68597．88万元,占该流通股的比例为13．08%。其中,接近一半的新基金重仓持有武钢,占到武钢在外流通总股本的七分之一。 辩证来看,2006年第四季度基金在多数行业上的股票配置比例都有所下降,而在金融保险业、金属非金属业、房地产业、电力、煤气及水的生产和供应业、采掘业上则大举增仓。其中金融保险业已取代机械、设备、仪表成为基金第一大重仓行业,增持幅度高达65%；而交通运输、仓储、信息技术、石油、化学、塑胶、塑料、批发和零售贸易等行业遭基金重点减持。 透过2006年第四季度基金报表,我们还可以得到以下信息： --人民币加速升值催生大好机会。2007～2010年人民币预计升值幅度为16%～20%。在涨跌互现的双向波动中,2007年人民币汇率升值幅度将在4%～5%之间,年底时人民币对美元汇率将达到1比7.35。2007年,流动性过剩局面将可能加剧,央行货币政策将呈现中性偏紧的格局。2007年央行将继续提高存款准备金率1个百分点。另外,估计央行将会继续加息0.27个百分点。由于目前货币政策的效果非常有限,2007年宏观调控将可能采取一些新的手段,比如财政政策将发挥更加积极的作用等。2007年还可能会发生很多意料之外的重大变化,但人民币升值将始终是最重要的因素。目前,人民币升值预期已经形成,只要人民币升值的大趋势不改,中国股市向上的趋势就不会改变。 --虽然反映在股市上的阶段性机会可能更多地出现在金融、地产股上,但是由于金融、地产的主要推动力来自于流动性的泛滥和货币增长速度带来的能量快速释放。货币供应增长速度在本币升值的背景下虽然仍将保持宽松的状态,但会明显受到货币政策走向的约束和影响,不确定因素更多。 --产业升级受中国宏观经济的影响将是一个长线机会。本币升值期间,除将带来大量资本的内流以外,还可能促使产业结构的猛烈转型。由于本币升值在很大程度上提高了外贸部门的成本,将促使产业资源由外贸部门向非外贸部门转化；附加值低的劳动密集型产业由于出口受阻,将进一步步入衰退周期,资源也将进一步转向附加值更高的部门,其中,附加值高的制造业是重中之重。像装备制造、从电子制造行业中分出来的部分细分行业,以及机床、造船、钻采设备、半导体、TFT显示器、精细化工等将逐渐积累自身的竞争优势,将成为中国最具有全球竞争力的行业。 --作为大陆型经济体,中国更应关注进口替代以及内需产业的增长,中国产业升级的潜力也将更多地体现在内需产业的结构升级以及持续增长上。随着国民收入的提高和分配结构的改善,适应中产阶级消费以及适应农村消费需求新变化的产业将获得巨大的增长空间,如旅游、酒店、医疗等行业的发展空间将十分巨大。 49 表2-1〓基金持有市值最大的重仓股排名 |
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