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二、融资融券与普通证券交易和卖空交易的区别 （一）融资融券交易与普通证券交易的不同之处 融资融券交易与我们熟悉的普通证券交易相比,主要有以下三点不同之处： 1.投资者从事普通证券交易,买入证券的时候,必须事先具有足额资金；卖出证券的时候,那么应当有足额证券。而从事融资融券交易则不同,投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金的时候,能够向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券的时候,那么可以向证券公司借入证券卖出。 2.投资者从事普通证券交易的时候,其与证券公司之间只存在委托买卖的关系,因此不需要向证券公司提供担保；而进行融资融券交易的时候,其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系,还存在资金或证券的借贷关系,因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金,并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司,作为担保物。 3.投资者进行普通证券交易的时候,风险完全由其自行承担,能够买卖所有在证券交易所上市交易的证券；而进行融资融券交易时,若不能按时、足额偿还资金或者证券,还会给证券公司带来风险,因此,投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证券。 （二）融资融券交易与卖空交易的不同之处 针对市场上出现的“融券交易＝卖空交易”的理解,熟悉此项制度设计的有关权威人士认为,融资融券交易与卖空交易是有区别的,“融券交易”并不等于“卖空交易”,中国尚未建立一些境外市场上存在的卖空交易机制。 现阶段,中国市场上的融券规模将远远小于融资规模,融资融券业务试点推出之后,市场料将主要表现为资金量增加。 1.不可简单理解融券为卖空 一些国外市场上存在的“卖空”机制,是指投资者若预期未来证券价格将会下跌,那么在手中没有证券的情况下,首先进行卖出交易,然后再借入相关证券。而中国即将推出的业务试点中的融券交易,则要求投资者先借入股票再卖出,卖出的前提条件是投资者证券账户中要有真实股票,不得先卖空,再借入。
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