| 交投过旺的第二个后果就是造成股民的交易成本上升,2006年上海和深圳二个交易所的总成交量是12.4万亿。总换手率是550%,交易税和手续费近4340亿。这种不停地换股的短线操作造成了中国投资者大面积亏损。 这两个市场的数据对比足以说明为什么中国股市出现投资者70%以上亏损而美国股市出现投资者95%赢利的根本原因。不是我们的市场不如美国市场,而是我们倡导和流行的投资方法出现了问题。 (3)中国股市的利好政策促进了中国股市的大发展。 1992年邓小平同志南巡讲话 1992年1月,改革开放的总设计师邓小平同志南巡讲话指出：证券、股市,允许看,但要坚决地试。股市受此影响走出强势行情。同年5月21日,沪市股价全面放开,股价直线飙升,上证指数当日就从617点涨到最高点1266点,此后更创出1429点历史新高。 1994年8月1日,中国证监会出台三大救市政策 1993年至1994年之间,股市从1500点跌到325点,市场行情处于极度萧条之中。1994年7月底,管理层推出“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金”三大利好政策。利好政策出台后的第一个交易日,沪深股市全线井喷,股指急速飙升,一天上涨33.2%。此后上证指数仅用一个月时间就从300多点持续上涨到1000点之上。(767股票学习网 http://www.net767.com收集整理) 1995年停止国债期货交易 1995年初,国债期货市场的过度投机吸引了市场中大部分的资金,股市资金分流严重,每天成交仅20多万手,行情陷入低迷。由于国债期货市场爆发了震惊全国的“3?27事件”,1995年5月17日收盘后,中国证监会宣布在全国范围内暂停国债期货交易试点。虽然这是一次规范政策,但对股市却产生了实实在在的利好作用,使得参与国债期货交易的资金大量回流股市,由此爆发了“5?18”行情,股指在3天内暴涨60%。 1996年大规模发展证券市场 “5?18”井喷行情持续时间很短,1995年至1996年初大盘再次陷入低迷中。1996年,管理层希望能够利用股市来实现国企解困的目标。国务院证券委下发文件要求大规模开展股份制改造,发展证券市场,希望通过募集资金来改造国有大中型企业。由此引发的牛市行情持续时间较长,直到次年5月12日才见顶,时间跨度达一年半之久,其间上证指数从512点涨到1510点,累计涨幅达到195%。 1999年组合利好催生“5?19”行情 1997年5月至1999年5月的两年时间里,股市处于长期熊市调整中,证券市场的融资功能受到严重挑战,市场萎靡不振。中国证监会召集全国券商讨论国务院有意发展证券市场的意见,管理层推出了“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点”等政策建议。股市由此出现“5?19”井喷行情。 |
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