股票指数期货可以用来降低或消除系统性风险。股指期货的套期保值分为卖期保值和买期保值。卖期保值是股票持有者（如投资者、承销商、基金经理等）为避免股价下跌而在期货市场卖出所进行的保值。买期保值是指准备持有股票的个人或机构（如打算通过认股及兼并另一家企业的公司等）为避免股份上升而在期货市场买进所进行的保值。利用股指期货进行保值的步骤如下： ① 计算出持有股票的市值总和。 ② 以到期月份的期货价格为依据算出进行套期保值所需的合约个数。例如,当日持有20种股票,总市值为129000美元,到期日期货合约的价格为130.40,一个期货合约的金额为130.40×500= 65200美元,因此,需要出售两个期货合约。 ③ 在到期日同时实行平仓,并进行结算,实现套期保值。 九、如何买卖股票指数期货 我们目前的股票市场,是一个单边市场。股市涨的时候大家都赚钱,跌的时候大家都无可奈何地赔钱。股票指数期货的出现,将使股市成为双边市场：无论股市上升或下跌,只要预测准确,就能赚钱。因此,对个人而言,股票指数期货市场将是一个大有可为的市场。 当个人投资者预测股市将上升时,可买入股票现货增加持仓,也可以买入股票指数期货合约。这两种方式在预测准确时都可盈利。相比之下,买卖股票指数期货的交易手续费比较便宜。 当个人投资者预测股市将下跌时,可卖出已有的股票现货,也可卖出股指期货合约。卖出现货是将以前的账面盈利变成实际盈利,是平仓行为；当股市真的下跌时,不再能盈利。而卖出股指期货合约,是从对将来的正确预测中获利,是开仓行为。由于有了卖空机制,当股市下跌时,即使手中没有股票,也能通过卖出股指期货合约获得盈利。 对持有股票的长期投资者,或者出于某种原因不能抛出股票的投资者,在对短期市场前景看淡的时候,可通过出售股票指数期货,在现货市场继续持仓的同时锁定利润,转移风险。 买卖股票指数期货还有许多买卖个股所得不到的好处。个人投资者常常为选股困难而发愁,因为既没有内幕消息参考,又缺乏充分全面的技术分析和基本面分析；与机构投资者相比,在资金上也处于绝对的劣势。因此,能得到与大市同步的平均利润是一种比较好的选择,其具体办法就是证券指数化。买卖股票指数期货相当于证券指数化,与大市同步。另外,买卖股票指数期货还分散了个股风险,真正做到不把鸡蛋放在一个篮子里。 个人投资者要进行股指期货交易,首先是选择一家信誉好的期货经纪公司开立个人账户。开户手续包括三个方面：第一是阅读并理解《期货交易风险说明书》后,在该说明书上签字；第二是与期货经纪公司签署《期货经纪合同》,取得客户代码；第三是存入开户保证金,开户之后即可下单交易。 与股票现货交易不同,股指期货交易实行保证金制度。假定股指期货合约的保证金为10％,每点价值100元。若在1500点买入一手股指期货合约,则合约价值为15万元。保证金为15万元乘以10％,等于15000元。这笔保证金是客户作为持仓担保的履约保证金,必须缴存。若第二天期指升至1550点,则客户的履约保证金为15500元,同时获利50点,价值5000元。盈亏当日结清,这5000元在当日结算后就划至客户的资金账户中。这就是每日无负债结算制度。同样地,如果有亏损,也必须当天结清。 影响个人投资者参与股票指数期货交易的主要因素是合约价值大小和期货市场的规范程度。合约价值越大,能有实力参与的个人投资者越少。市场的规范使得非市场的风险越小,这将提高投资者参与期货市场交易的积极性。 股指期货交易流程 股指期货推出在即,投资者在进行股指期货交易前必须要对交易的每个环节有个清楚的了解和认识,以避免因对规则不熟带来的风险。 |
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