是用友的预期前景要好于金蝶吗？ 也不尽然。用友软件是将未来业务重点放在搞ERP上。所谓ERP,就是财务、采购、生产、物流、销售、库存等各个业务流程,包括行政资源在内相互间的系统性动态统筹式计划管理,是可以为用户整体提高资源利用效率和运作效率的软件。金蝶也把企业资源计划（ERP）软件当作未来业务发展的重点进行研发。可截止到目前,谁也没有拿出真正的ERP产品。 是用友的政策背景优于金蝶吗？ 回答只能是否定的。从政策面来看,软件产业具备有利的发展机会。近年来,国家为进一步优化产业结构、鼓励软件业的发展,政策面可谓是利好频传。 信息产业部先后于2000年7月12日、10月27日发布了《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《软件产品管理办法》。从政策目标、知识产权等方面对软件产业加以保护和引导,在融资政策方面为软件产业也提供了倾斜政策,在某些难度较大的环节上为软件企业架起了融资桥梁。 另外,国家还在税收政策方面对软件企业进行多项优惠,鼓励软件企业提高研究开发能力和扩大再生产。而国家规划布局的重点软件企业、出口软件企业,还可享有更多税收优惠。发展高科技产品,加大产品的科技含量,推动软件产品的升级换代,是用友和金蝶共同拥有的并没有向谁倾斜的政策背景。 按照传统的金融理论：股价是上市公司价值的反映。用友和金蝶在股票市场上的表现应当有些差距,但不会是像现在这样有天壤之别。 截至2001年5月25日,用友为每股（面值1元）81.2元,流通市值为20亿元左右,总市值为81.2亿元；金蝶每股为3.35港元（面值为0.1港元）,其流通市值接近3亿港元,总市值为15亿元。金蝶的流通市值、总市值大致只相当于用友的1/5。以持有股份计算,用友的掌门人王文京的身价在40亿元以上,一下成为内地资本市场的“大哥大”；而金蝶徐少春的身价只为王的1/10。显然传统金融理论的解释难以令人完全信服。 根据供求原理：在股票市场上,当股票的供求关系大体一致时,股票的价格近似于股票的价值；当供大于求时,股票的价格低于股票价值；当供小于求时,股票的价格高于股票的价值。 用友软件是我国发行方式改变后的第一支新股,其价格主要是市场机制作用的结果。用友软件的发行市盈率为64.35倍,发行价格高达36.68元/股,募集资金近10亿元；而金蝶的发行市盈率仅为20倍左右,发行价格只有1.03港元/股,筹集资金不到1亿元。 股市中对股票的需求量最终表现为愿意以市场价格购买股票的可用资金量。用友与金蝶市场表现的差别有市场及市场制度的原因,但更主要的是,在国际市场上,财务软件已经是人老珠黄,投资者不会青睐,金蝶失去了主力资金的光顾。而在国内市场上,由于种种原因大资金在为用友捧场。主力资金的光顾使用友展示了辉煌。 新上市的股票是如此,老股票怎么样呢。我们不妨来看一下在中国股票市场上演绎神话的另一支百元老股亿安科技（原名深锦兴）。 亿安科技是中国股市第一支百元股票。它于2000年2月15日以104元的收盘价成为股票拆细后沪深两市首支百元股,被载入史册。亿安科技从1998年8月31日的5.50元开始涨起,一直涨到2000年2月的126.31元。涨幅高达21.5倍多。 由此它被广大股民誉为中国股票市场的神话。这一神话现在已经彻底破灭了。不过我们仍不妨浏览一下这支老股演绎神话的内幕,从而进一步感知股价飙升的力量,以便我们在进行具体的分析时多一分考虑的因素；在具体的操作中,多一些把握的依据。 |
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