| 今年以来,又是在“稳定发展,保护社会公众投资者合法利益”的前提下,急不可待的展开扩容、再扩容,先是恢复审批新股上市（扩容）,紧接是宝钢增发（有规模的再扩容）的消息和4月29日公布的《关于股权分置的通知》（大规模再扩容）等。面对如此大规模的扩容、再扩容,刚刚转暖的股票市场只能用脚投票,大盘指数从1300点日日创新低,至5月27日中国股票市场总流通市值已萎缩至9897.84亿元人民币的危机点。 五年以来,我国股票市场正是按照“扩容、再扩容—倒退”,再次“扩容、再扩容—倒退”的模式日益衰退的。这是铁的事实,谁也无法回避,如果一意坚持上述错误模式,仅仅9897.84亿元人民币的总流通市值也难以保持,股票市场必将走上不归路。对此我们要大声疾呼,再往前走就是断送我国股票市场的万丈深渊,千万到此止步！ 毫无疑问,创办股票市场的宗旨之一是为上市公司融资。事实上,在股票市场正常运行的2000年就创造了年融资2109.31亿元人民币的最高佳绩,创办股票市场14年来,为企业、上市公司融资总额度已超过10000亿元人民币。对于正常运行的股票市场,根据当时股票市场的实际运行情况,实事求是地进行市场总流通市值一定比例的融资额度是完全正常的市场行为。可是,对于1400只股票的总流通市值已萎缩至10156.36亿元人民币的股票市场,再行不切实际地扩容、再扩容,无疑是给极度反常的股票市场雪上加霜,对股票市场沉重打击的后果只能导致其倒退、再倒退。长此以往,严重后果难以想象。 事实反复证明,采取扩容、再扩容的方式发展股票市场是一条走不通的路。那种利用“稳定发展,保护社会公众投资者合法利益”的华丽词藻无论如何也掩饰不了股票市场连年持续倒退的实际情形。十分明显,“稳定发展”的提法有悖于“稳步健康发展资本市场”的方针。“稳定发展”的提法本身就自相矛盾,稳定是原地踏步,怎么发展？由2004年4月7日上证指数1783点下迭到9月13日1260点是倒退,从9月13日上证指数1260点上升到9月23日1464.78点是稳步健康发展,再由9月23日上证指数1464.78点下迭到2005年1月31日的1191.82 点又是倒退,这就是“稳定发展”吗？不对,股票市场指数下迭就是倒退,指数上升就是发展。因此,当前头等重要任务是发展,而且应该义正词严地讲大发展,把股票市场总流通市从目前的1万亿元提高到2万亿元,再提高到3万亿员、5万亿元,需要突飞猛进地大发展。如果再不讲发展,7000万股票投资者就只能永远在灾难深重的股海中继续挣扎,股票市场将失去其融资功能。十分明显,“保护公众投资者合法利益”有悖于“切实保护广大投资者利益”。不难理解, 广大投资者既包括中小（公众）投资者,也应该包括机构投资者、咨询机构代客投资者、基金投资者、大资金投资者、证券经营投资者、更应该包括庄家投资者的所有参与股市的投资者,因为他们的利益是一致的,不保护后面数类投资者的利益,就无法保护前者中小（公众）投资者的利益,“保护公众投资者合法利益”就只能是一句空话,只提“保护公众投资者合法利益”是无法实现的,仅仅是给公众投资者的画饼充饥。再者,“合法利益”的提法也是有失妥当：投资绩差股、ST股取得收益合不合法？今天买入股票明天市价上升卖出股票取得收益合不合法？；投资者年收益率不超过上市公司每股年收益合法,如果前者比后者高出许多合不合法？投资绩差股比投资绩优股取得更大的收益合不合法？如果“合法利益”的论点成立,那么上述四个问题岂不应该得到否定的答案,股市岂不早该取缔。因此,应该把“保护公众投资者合法利益”的错误思维转移到“保护广大投资者利益”的正确思想上来。 当今世界经济发达国家的股票市场总市值几乎相当于国家的GDP值,甚至超过国家的GDP值,股票市场发展十分迅猛。2003年美国国家GDP值108572亿美元,而美国股票市场总市值（包括纳斯达克）达到162400亿美元,股票市场总市值是GDP值的1.5倍；香港特区GDP值1592亿美元,而香港特区股票市场总市值（包括创业板）达8610亿美元,股票市场总市值是GDP值的5.4倍。然而,2004年我国GDP达到13.6万亿元人民币,股票市场总流通市值（包括沪、深证券交易所的A、B股）只有1万亿元人民币,股票市场总流通市值仅仅是国家GDP值的十三分之一,实在是太渺小。显然,我国股票市场的发展远远落后于美国,又更远远落后于香港特区,相比之下,已经是天壤之别。为了尽快缩小我国股票市场与周边的先进股票市场如此大的差距,为了全民建小康的需要,为了将来从股票市场取得更大额度的融资,再也不能采取常规走路的方式发展股票市场,应该刻不容缓地采取切实可行的断然措施,大力推动股票市场突飞猛进地发展,应该刻不容缓地转移到科学发展观的正确道路上来。 用“泡沫论”、“赌场论”、“股权分置论”、“稳定发展”论、“保护公众投资者合法利益”论能够指引 |
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