| 图2-2为上证指数2008年1月11日至10月17日期间走势图,图中用虚线标注了ADR指标值为1的位置,如图所示,股市在此期间处于明显的下跌趋势中,而下跌趋势即是一个市场总体均处于下跌状态下的市况。此时,股市中的下跌个股数量会显著地多于上涨个股数量,从图中可以看到,除了在下跌途中偶然出现反弹行情时ADR指标会向上突破数值1所在位置区外,ADR指标值在大多数时间内都是在数值1下方震荡运行,这就是ADR指标运行形态对于熊市的直观反映。
值得注意的一点是：在牛市中,即使股市出现了回调走势,ADR数值一般也不会明显跌至数值1的下方,或是仅仅探底至数值1下方就会快速回升上来。但是在熊市中的情况却并不完全相同。在熊市中,股市的一波反弹走势往往能引发ADR数值明显跃升至数值1的上方。这其中的原因就在于：牛市的回调并不是普跌,它仅仅是一部分股票,而且多是大盘权重股带动股指回落的,因而使得ADR数值并不会明显低于1；而熊市的反弹往往是普涨,它并非源于少数权重股的拉升,而是源于绝大多数个股均处于超跌状态,从而出现了超跌反弹的普涨状态,因而使得ADR数值明显高于1。 |
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