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证券投资心理学简述

  人类群体心理理论的奠基人是19世纪法国的心理学家勒旁。群体心理理论研究的不是人类的“客观群体”——人群在某一时间和空间上的集合体,它的研究对象是人类的“心理群体”——具有相同心理活动特征的人群的集合体。比如说,期货公司交易室里的期货投资者,在期货行情相对平静,投资者的关注焦点相当分散且情绪相对平稳时,只是一个客观群体;这时他们只有时间和空间活动的一致性,而没有心理活动的一致性。但是在某些时候他们则转变成心理群体,比如说当市场受到所谓空前“利好”消息的刺激时,则投资者的关注焦点立即集中起来,并且情绪相当激动,这时投资者就立即形成了一个心理群体。即使分散在其他各个信息终端的投资者也可能迅即加入这个心理群体。

  勒旁的群体心理理论主要包括以下论点:

  1.心理群体的精神统一性定理:     

  在心理群体中,所有成员的情感与观念都被统一到同一方向,所有成员的理性化的个性成分都被消除。这时,心理群体的全体成员达到了精神上的统一。

  按照勒旁的观点,从心理学的意义上来说,任何人都同时具有两种个性成分,就是理性的个性和非理性的个性。人的理性的个性成分是不可能被统一的,只有人的非理性的个性成分才可能达到相互统一。当人的非理性的个性成分被统一之后,心理群体所形成的合力将远远大于理性个人的力量之和。但是这种合力主要带有破坏性的本质,换句话说,这种合力非常容易被引上破坏性的方向,而不是建设性的方向。

  2.心理群体的整体智能低下定理:

  当人群组成一个心理群体时,该群体总体在决策或行为时所表现出的智能水准将远远低于该群体成员在作为个体决策或行为时所能表现出的智能水准。

  按照勒旁的观点,当人群构成心理群体时,由于理性个体的丧失,群体成员无法把由理性个性所支配的智能相叠加或组合;同时由于非理性个性的加强,群体成员只能把由非理性个性所支配的愚笨相叠加或组合。心理群体的群体智能要远远劣于心理群体成员的个体智能,心理群体永远也无法完成需要高智能的任务。

  这个定理,对我们证券期货投资者有着特别重要的警示作用:

  (1)投资者应当特别警觉由心理群体所形成的决策方向和行为方向;在证券期货市场的情绪极度兴奋阶段或情绪极度压抑阶段,往往就是市场的重大转折阶段,这时的投资者往往被情绪所控制形成了心理群体,这时该心理群体所形成的共识往往是错误的。

  (2)投资者应当特别警觉“集体决策”机制;“集体决策”中的集体不一定就是心理群体,但是集体比个人更容易转变成心理群体。“集体决策”对个人投资者而言就是“讨论行情”,对投资机构而言就是“委员会决策制”。

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