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【第六章 市场指标】37.新高-新低指数

交易法则
NH-NL可以提供三种讯号,按照重要性的顺序说明如下:价格与指标之间的背离, 指标的斜率,以及指标高于或低于零线的位置。
只要价格峰位受到NH-NL新高的确认,涨势应该可以继续发展,虽然中间可能夹 着折返的走势;当价格低点伴随着NH-NL的新低,空头掌握主导权,下降趋势应该继 续发展。NH-NL与大盘指数之间的背离现象,是最理想的交易讯号,丧失领导股的趋 势,很可能发生反转。
1.如果大盘指数创新高而NH-NL的峰位下滑,这构成空头的背离。虽然价格创新 高,但多头的领导力量减退。空头背离代表上升趋势的结束。如果NH-NL最后一个峰 位的读数为+100或以下,可能形成主要的反转,这是放空的机会。如果最后一个峰 位的读数远高于+100,则多头的领导者仍然有足够的力量防止价格暴跌。
2.如果大盘指数创新低而NH-NL的谷底垫高,这构成多头的背离。虽然价格创新 低,但空头的领导力量减退。空头背离代表下降趋势的结束。如果NH-NL最后一个谷 底的读数在-100或以内,代表空头已经耗尽力气,价格可能形成主要的向上反转。 如果最后一个谷底的读数远低于-100,则空头的余威犹存,下跌趋势可能暂停,但 不会反转。请记住,在股票市场中,底部多头背离的发展速度远快于头部的空头背 离,所以,买进的手脚要很快,卖出可以慢慢来。

NH-NL的斜率是由最近几天的柱状图决定,如果价格上涨而NH-NL向上,这可以

确认上升趋势。如果价格与NH-NL同时下降,这可以确认下降趋势。
3.在涨势中,如果NH-NL上升,可以继续持有多头部位或加码。在价格涨势或横 向走势中,如果NH-NL下降,短线的多头部位应该获利了结。在跌势中,如果NH-NL 下降,代表空头领导权转强,可以继续持有空头部位,甚至加码。如果价格继续下 跌而NH-NL回升,下降趋势将有问题----这是回补空头部位的时机。

4.在横向走势中,如果NH-NL上升,这是多头的买进讯号。虽然士兵们仍然在壕

沟内准备,但军官们已经冲向山顶。反之,如果NH-NL在横向走势中下降,这是放空 讯号,虽然士兵们仍然坚守阵地,但军官们已经纷纷叛逃。士兵们不是傻瓜----如果 军官叛逃,他们也不会留下来作战。
NH-NL与零线的位置关系,可以显示多头或空头的相对主导地位。如果NH-NL位 在零线之上,代表多头领导者多于空头,最好由多方进行交易。如果NH-NL位在零线 之下,代表空头领导者的力量比较强,最好由空方进行交易。在多头行情中,NH-NL 可以处在零线以上长达数个月之久。同理,在空头行情中,NH-NL可以处在零线以下 长达数个月之久。
5.如果NH-NL的读数维持负值长达数个月,然后向上翻升而穿越零线,可能代表 多头走势开始的讯号。在这种情况下,应该寻找买进的机会,透过摆荡指标判断进 场的时机。如果NH-NL的读数维持正值长达数个月,然后下滑而穿越零线,代表空头 走势开始的讯号。在这种情况下,应该寻找放空的机会,透过摆荡指标判断进场的 时机。

再论NH-NL
在传统的技术分析中,交易者经常采用10天与30天简单移动平均把NH-NL平滑 化。当10天均线向上穿越30天均线,代表买进讯号;当10天均线向下穿越30天均线, 代表卖出讯号。事实上,NH-NL本身的讯号比较清楚,但如果一定要把NH-NL平滑化, 还是采用指数移动平均(EMA)。 主要的"交易所"每天都会公布创新高与创新低的家数,包括:纽约证交所
(NYSE)、美国证交所(AMEX)、店头市场(NASDAQ)与伦敦证交所。虽然,大多 数的海外证券交易所都不公布这类的资料,但透过电脑的协助,交易者很容易自行 处理,你只要取得相关"交易所"最近一年来的全部价格资料,然后每天进行登录与 更新。
如果某个股票市场仅由少数几支股票主导,NH-NL显然不适用。以意大利的"米 兰交易所"为例,挂牌股票虽然有数百支,但其中两支股票----FLAT与Generale----就 占总市值的70%左右。股票市场完全受制于这两支股票。

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