| 股的价
值都可以有一个精确的价格。以这种认识为武器,每个投资者就会有理性地自动地行动,当
一大批股种出现的时候,就可以选择最好的。而且,股票的价格也可以通过估计公司赢利而
保持合理。
这就是高效率股市假说,也是有关股市运行的最流行的一种理论。这假定了一个完美 的、理性的世界,也假定所有的股票都反映了可得到股息。 然而,当古典经济学家在讲授均衡观念、假设作出完美的竞争和达到完美的认识时,索 罗斯相信自己理解地更透彻。他认为,在现实世界,从假定完美的认识中可以获得的任何理 论,都是有缺陷的。在现实世界,买或卖的决定的依据——不是古典经济学家的理想——而 是人们的期望。并且,在现实世界中,人们对任何事物的认识都是不完全的。 “我总体地理解事物的主要洞察力在于,在形成对事物的看法时,是不完全理解在发生 作用。传统的经济学家以均衡理论为基础,认为供给和需求是平衡的。但是,如果你意识到 不完全理解发挥的重大作用,你就会意识到你处理问题所运用的是不均衡理论。 同样,在另一个场合,他写道,他是“沉迷于混乱之中。这便是我怎样赚钱：在金融市 场中理解革命发生的过程。” 在巴岛的那些夏天,乔治·索罗斯进行类似垄断资本的赌博,从此,他完全陷入了金钱 世界。不过,他还时而在知识的王国里自由驰骋,实践迫使他在伦敦经济学院学习经济学。 然而,使他失望的是,他发现这门学问似乎很浅薄。 教授们想使他相信,经济学是——或者至少力图成为——一门科学。你可以提出理论和 发现统治经济世界的规律。 但是,乔治·索罗斯看透了这一切。他得出结论说,如果经济学是一门科学,那么,它 应该是客观的。也就是说,人们可以不彤响它的活动范围而观察它。但是,索罗斯得出结论 说,这是不可能的。 当人类一毕竟是所有经济活动的中心——缺乏客观性的时候,经济学家们怎么可能认为 它是客观性的呢？当同样是这些人类,从品性来看是包含在经济生活中,不能不影响经济生 活的时候,经济学家们又怎么能认为他们是客观性的呢？ 第三节 杀手锏 那些假定经济生活有理性和逻辑性的人论证说,金融市场总是对的,对的意义在于市场 价格倾向于贴现——或者考虑到——将来的发展,即使这些是不明确的。 索罗斯说,这是不正确的。 他曾经解释说,大多数的投资者相信,他们可以先扣除市场将来的利息,也就是说,在 事情发生之前就考虑到了将来的发展。在索罗斯看来,这是不可能的。他认为“关于将来会 是什么样子的任何观点,肯定都有带有们见,是片面的。我并不是说事实和信念自发地存 在。相反地,我详细地阐述反馈理论,所要论证的是信念所做的会改变事实。” “市场参与者不仅在操作中带有们见,而且这种们见影响了事件的发展过程。” 实际上,市场价格是不正确的,因为它们忽略了将来发展的可能和即将带来的影响。 市场价格一般都是错误的,因为它们提供的不是关于将来的理性的观点,而是带有偏见 的观点。 |
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