| 第二、丰厚的未实现收益。例如现已摘牌的君安受益券,1996年时,几乎所有的投资者都知道,深发展从6元多涨到18元多,以后的回调也没有有效跌破10元,而君安证券当时是满仓持有深发展,且一路持有,尽管当时不知道君安证券有没有兑现深发展,然而,君安受益券的未实现收益则是可以肯定的,也就是说,由于君安持有的深发展的上涨,使得君安受益券拥有丰厚的未实现收益。市场表现上,君安受益很快从1元多上涨到2元多,再涨到3元。 不知道大家留意过没有,由于三类企业可以进入股市的政策,目前市场上很多上市公司介入二级市场,从公开披露的信息中我们可以发现,已有不少这类上市公司已经从二级市场中赚了不少钱了。仔细研究上市公司的中报、年报,大家可以从中发现这些上市公司的非经营性收益,挖掘其未实现收益。 第三、高科技股的递延资产使其隐蔽性资产更加隐蔽。递延资产对高科技股资产值的体现是完全背离的。递延资产是每年递减的,而一个成功的高科技企业,其资产值是每年往上增加的,这与其递延资产正好相反,这使得高科技股的隐蔽性资产更为隐蔽。我们知道,资产隐蔽型上市公司的中长线潜力是跟其资产隐蔽性成正比的,即资产隐蔽性越大,其中长线潜力也就越大。假设一家高科技公司,有个高科技项目投资1亿元,翻开该公司的报表,可见其递延资产为1亿元,如果按5年递延,这1个亿到明年就只有8000万元,再过一年就是6000万元了,而这个科技项目如果获得成功实现利润的话,则投资的1个亿就变成2亿、3亿、5亿……这与递延资产的逐年减少正好相反。但如果这个科技项目失败了,则这1个亿的投资导致其资产值到第二年一文不值,但在财务报表上,递延资产还在按5年递延进行,第二年变成8000万元,这就是高科技公司的风险。因为这个项目的资产值第二年已经一文不值,但在报表上却还值8000万元。 |
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